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海马汽车盈利质量分析

2021-06-10 16:43:18 来源:企业界网

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       摘要:盈利质量分析可以真实反映企业发展中存在的问题。本文以海马汽车为研究样本,从真实性、持续稳定性、盈利成长性、盈利安全性和现金保障性五个方面进行特征分析,对照上市汽车企业,借助SPSS软件对该行业的盈利质量进行综合评价,以此对海马汽车的盈利质量做出客观评价,并根据相关问题提出可行性的建议。
       关键词:海马汽车;盈利质量;因子分析
 
       随着社会经济的发展和生活水平的不断提高,人们对于汽车的消费需求日益提升,中国汽车市场进入低速增长阶段。近两年随着疫情的爆发,汽车行业加速了“瘦身”的过程,部分企业连续每月亏损,损失惨重。即使有30多年历史的老牌车企海马汽车,也因2017、2018年连续两年亏损,在2019年被实行“退市风险警示”处理。在退市的压力下,海马汽车通过卖房实现“摘星”,但其现状仍不容乐观。海马汽车发展中究竟存在哪些问题,应通过哪些方面的改进来提升其发展能力,是本文对其进行盈利质量分析的宗旨所在。
       一、盈利质量评价指标体系的构建
       企业的盈利质量是判断企业盈利能力强弱、预测企业未来价值大小的重要指标,一个企业的盈利质量可以真实地反映该企业的财务状况及会计信息。在归纳总结以前学者的研究下,本文认为盈利质量应具备真实性、持续稳定性、现金保障性、盈利成长性以及盈利安全性等特征。其中真实性是指企业财务数据的真实可靠程度,是否存在造假等行为。我国注册会计师的审计制度是对企业经营成果真实性的保障,以注册会计师的审计意见作为海马汽车盈利真实性的衡量依据。故本文盈利质量分析是在保障盈利真实性的前提下,从持续稳定性、现金保障性、盈利成长性以及盈利安全性等方面构建评价指标体系。
       1、持续稳定性
       盈利的持续稳定性是影响企业盈利质量的一个重要指标,通常情况下,盈利质量的高低与盈利的持续稳定性呈正相关。本文选取主营业务利润占比和营业利润占比这两个指标来代表持续稳定性。
       2、现金保障性
       现金保障性是企业经营活动中产生收益的获取现金的能力,若企业收益转化的现金越多,说明企业的盈利质量越高;若企业收益与现金流的差额较大,说明该企业的财务状况有可能存在问题,盈利质量也就不高。本文选取现金流动负债比率、全部现金回收率和营业收入现金含量代表现金保障性。
       3、盈利成长性
       盈利成长性是企业收益的增长趋势,成长性越好,企业的发展前景越乐观,盈利质量越高。反之,企业盈利出现下降趋势则说明盈利成长性差,盈利质量低。本文选取资本积累率、固定资产增长率和营业收入增长率代表盈利成长性。
       4、盈利安全性
       盈利安全性实质上是评价企业把控风险的能力,往往高收益带来高风险。本文选取资产负债率、应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率代表盈利安全性。
       二、实证分析结果
       本文选取了汽车业88家样本公司进行分析,以2016- 2019年四年的数据进行指标计算,得出样本数据,借助SPSS软件先对样本数据进行标准化,然后进行因子分析,其中研究数据均来自国泰安CSMAR系列研究数据库系统。从盈利质量综合评价来看,在88家样本公司中,海马汽车以2016年为分水岭盈利质量出现转型性下滑,排名分别为26、85、75和73。
       2016年,海马汽车优势因子为盈利安全性和持续稳定性,分别排在第15位和第1位。由此可见,海马汽车主营业务利润占比高,且强于同行业,同时存货周转率和总资产周转率较高,在行业位于领先水平。据披露的年报显示,2016年海马汽车能保持销售迎来销售巅峰,总销量超过22万辆,其中S5成为当家花旦,销售业绩斐然。而劣势因子是现金保障性和盈利成长性,分别排在第77位和第81位,处于同行业最底层,主要由于当年公司经营活动净现金流量下降近50%,投资活动净现金流量大幅增加所致。
       2017年,海马汽车盈利质量各方面指标均出现严重下滑。当年产量同比下跌39.02%,销量同比下跌35.13%,全系车型都出现不同程度的销量下滑,曾经连续数月突破万辆大关的S5销量暴跌至2000辆,这种走势在2017年国内SUV继续呈快速上涨的背景中显得格外刺眼,止步不前的技术和设计加上不断出现的质量问题使海马汽车开始被消费者和市场所抛弃。销售业绩的暴跌同样导致现金流的急剧减少,海马汽车通过财务子公司在全国银行间债券市场发行固定利率资产支持证券及票据贴现补充企业资金来源。
       2018年盈利质量略微提升,相对优势因子是盈利安全性,排在第43位,处于行业中间水平。而劣势因子是盈利成长性,排在第84位,处于行业最底层。从现金流看,经营活动净现金流量由负转正,并超过2016年水平,但亏损额进一步扩大。2018年,海马汽车仅上市了一款车型二代海马S5,产品线过于单一,技术依然没有取得较大的突破。根据海马汽车发布的产销数据显示,2018年全年销量累计6.76万辆,同比下滑了51.88%。2018年海马汽车营业收入不理想,与同行业相比营业收入增长率低,资本累计率不高,经营能力差,连续导致两年亏损,面临退市风险。
       2019年相对优势因子是盈利安全性,排在第37位。2019年海马汽车共处置闲置房产342套房产,提高了总资产周转率,并成功使得企业扭亏为盈,实现“卖房求生”。而劣势因子为盈利成长性、持续稳定性和现金保障性,分别排在第70位、第68位和第68位,处于行业底层,盈利质量低下。2019年海马汽车销量仅为2.95万辆,同比下降56.41%。随着产品老化,海马基本型乘用车在9月停产,汽车产量和销量连续3年下滑,主营业务收入堪忧,海马汽车2019年营业收入水平仍旧不容乐观。
       综上所述,在选取的评价指标体系中,盈利成长性和现金保障性对海马汽车2016-2019年盈利质量影响最大,其中关键因素是营业收入的降低和经营现金流的下降。2016年是海马汽车的销售巅峰,营业收入达138.9万元,是海马汽车自成立以来达到的最大值。自2017年起海马汽车开始走下坡路,产销量大幅度下滑,营业收入逐年下降,盈利成长性差,从而影响盈利质量。根据资料显示,近四年海马汽车一年仅推出一至两款车型,产品更新节奏慢。且海马汽车推出的车型产品边缘化,技术老旧,在同行业中无明显优势难以脱颖而出。可见海马汽车技术缺乏创新性,在战略方面缺乏积极性以及前瞻性。
       三、提升海马汽车盈利质量的建议
       1、加大产品研发力度,提升核心竞争力
       一家企业的核心竞争力在于其主营业务的产品创新能力,主营业务收入的高低影响企业的发展前景。我国汽车市场从2018年下半年开始,出现销量下滑,全年车市负增长,汽车产销高速增长的时期已经过去,低速增长是未来的常态。在市场竞争激烈的背景下,海马汽车作为成立发展多年的老牌企业在消费者心中有一定的品牌地位,但时代发展至今,老品牌并不足以吸引年轻消费者,他们更注重产品的新功能、实用性等。海马汽车应加强企业自身产品的技术研发能力,积极推出创新型产品,吸引更多年轻人的青睐,提高市场占有率,避免被同行业淘汰。
       2、创新营销手段,开拓市场蓝海
       提高企业营业收入的关键在于销量的上升,海马汽车应制定独特的营销手段,避免不必要的营销费用支出。海马汽车可根据每样产品的自身特色,开展针对性的产品研究,进行市场调查,积极向客户征询意见,提升推广的时效性。秉着物以稀为贵的原则分批次定量生产,利用收集到的数据结合互联网直卖模式进行销售,并随着产品生命周期的衰退,及时进行价格和配置的调整。
       3、提高产品质量,重塑品牌形象
       在市场经济发达的时代背景下,每个行业都有一个共同的特点,那就是品牌的影响力巨大。现下汽车业企业数量越来越多,行业品牌过于杂乱,产品系列层出不穷,功能甚至微乎其微,此时消费者对企业品牌的认知度极大可能成为购买决策的关键因素。互联网时代新媒体传播速度快,海马汽车“卖房保壳”、“卖房求生”等新闻层出不穷,如果海马汽车负面新闻长时间没有在消费者印象中消除,将很难重新建立起品牌形象,不利于企业长久稳定的发展。因此,海马汽车应积极改善产品和服务质量,消除负面影响,重塑企业品牌形象,提高海马汽车自主品牌的核心竞争力。
       4、加强财务风险控制
       海马汽车应提高财务风险意识,建立财务风险防范机制,有利于提高企业的经营管理水平,对企业管理层的管理行为起到监督作用,预防会计欺诈行为的发生,保障企业的财产安全,从而提高企业盈利质量。当海马汽车销量下降,营业额开始持续降低时,公司领导应及时了解实际情况并提高财务风险意识,做好应对措施。而不是通过一次次的买卖房产,获取不具有持续性的收入,艰难“保壳”。
       5、积极推动企业转型升级
       近年来,汽车制造企业纷纷转型升级,大批新兴企业进军汽车行业,海马汽车转型升级乃大势所趋。上汽集团拓展了“车享家”线下网络布局;宇通客车成为制造业“走出去”的典范,在古巴客车市场占有率超过90%。海马汽车作为海南省唯一一家拥有乘用车及新能源汽车生产资质的公司应发挥其战略优势,向国际化、电动化转型,向智能网联化升级。加快建设智能驾驶汽车共性技术创新平台,重点开展智能芯片等关键技术突破。在国内市场逐渐饱和的背景下,海马汽车应抓住海外市场广阔的消费前景,进一步加快国际化步伐,构建汽车产业全价值链,向国际化版图进军。
 
 
 
       参考文献:
       [1]陈栋栋.7年赚的钱一年赔光,海马汽车甩卖401套房产“保壳”?[J].中国经济周刊,2019(10):82-84.
       [2]郑雪芹.“两会”代表委员把脉汽车业未来[J].汽车纵横,2021(4):6-12.
       [3]刘成昆.亏损10亿主力车型下滑,海马汽车力推新车救场[J].商业观察,2018(003):22-23.
       [4]徐冉月.永辉超市盈利质量研究[D].硕士论文.中原工学院,2019.
 
 
       项目:本文是2020年度嘉兴南湖学院SRT项目“海马汽车盈利质量分析”阶段性成果(项目编号:NH8517203080)。
 
 
 
 
       毛颖淑,1999.02,女,汉,浙江丽水人,嘉兴南湖学院,学校邮编314000,本科,学生,专业方向财务管理;
       穆敏丽,1982.09-,女,汉,浙江嘉兴人,嘉兴南湖学院,学校邮编314000,硕士,讲师,研究方向财务管理;
       易扬钌,1999.03-,男,汉,浙江温州人,嘉兴南湖学院,学校邮编314000,本科,学生,研究方向财务管理;
       王译婕,1997.3,女,汉,甘肃白银人,嘉兴南湖学院,学校邮编314000,本科,学生,专业方向财务管理;
       姚丙伟,2000.06,男,汉,浙江绍兴人,嘉兴南湖学院,学校邮编314000,本科,学生,专业方向财务管理。
       毛颖淑,穆敏丽,易扬钌,王译婕,姚丙伟(嘉兴南湖学院,314000)
 

本文来源:企业界网责任编辑:伊春燕

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